ANALYST REPORT
금호석유화학(011780) : 금호아시아나그룹 관련 재무리스크 격감!
▶ 목표주가 26,300원으로 상향, 현 주가대비 22% 상승여력 보유
§ 목표주가 상향은 1) 금호그룹 재무리스크 경감을 감안하였고, 2) 목표주가 산정 시 자기자본비용(CoE)을 기존 19.1% → 15.2%로 3.9%p 하향하였기 때문
§ 동사는 대한통운 유상감자로 기업의 본질(적정)가치를 제대로 평가 받는 계기로 작용, 그 동안 금호아시아나그룹 관련 재무리스크로 저 평가국면 지속됨
▶ 대한통운, 유상감자 실시로 금호아시아나그룹 관련 재무리스크 격감
§ 대우건설 Put option에 대한 재무리스크를 상당부분 해소하는 계기로 작용
§ 추가적으로 금호생명 매각도 적극적으로 추진하고, 투자유가증권 및 부동산, SOC주식 매각을 통해 대우건설 Put option에 대한 재무리스크 해소 계획
▶ 합성고무(SBR, BR)기준) 세계 1위를 꿈꾸다
§ 2009년 제품가격 급락에 따른 영향으로 수익성이 감소하나, 이후 합성고무, 고무약품, 제2열병합발전소 증설 효과로 본격적인 실적 개선 전망
§ 투자유가증권 장부가치(’08.9월) 1조 5,622억원과 더불어 지분법적용투자회사의 Turn-around에 따른 자산가치 증대도 동사 주가에는 긍정적
No. 622009.02.05
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