ANALYST REPORT
금호석유화학(011780) : 1Q09 전망-4Q08(P)를 바닥으로 실적 개선 전망
4Q08 review: 예상보다 저조한 실적, 그러나 더 이상 떨어질 곳이 없다
§ 영업이익 44억원(-96.4%QoQ)기록, 당사 및 시장추정치 크게 하회
§ 4Q08 당기순이익도 -1,901억원의 저조한 실적.
§ 2008년 누적 영업이익 2,813억원(74.9%YoY)으로 사상최대치 기록에 만족
1Q09 전망: 4Q08(P)를 바닥으로 실적 개선 전망
§ 영업이익 96억원(+118.2%QoQ)전망, 4Q08(P)를 바닥으로 점진적 회복 시그널 감지
§ 2009년 영업이익은 제품가격 급락 등으로 감익(-40.0%YoY)을 피하기 어려울 듯
- 이후 본격적인 반등으로 2010년 영업이익 2,440억원(+44.5%YoY) 전망
투자의견 BUY, 목표주가 26,300원 유지
§ 4Q08(P) 저조한 실적에도 불구하고, 투자의견 BUY를 유지하는 사유는,
§ 대한통운 유상감자를 통한 자금유입으로 금호그룹 재무리스크 부담 크게 완화
§ 합성고무 증설을 통해 2009년 세계1위(823천톤 Capacity)의 합성고무업체로 등극
§ 향후 지분법적용투자회사의 Turn-around에 따른 자산가치 증대를 전망하기 때문
No. 652009.02.13
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