ANALYST REPORT
금호석유(011780) : 기저효과 차원을 넘어선 이익성장 전개 지속
No. 12
등록일:2007.07.23
출처:유화증권
▶ 합성고무부문 가격교섭력 No.1 Major Maker의 위상
생산능력으로는 No.2의 지위지만, 가격교섭력은 No.1에 위치함. 규모의 경제 효과로 중국의 저가공세에도 무난히 성장할 것으로 전망되며, 현시점과 같은 업황 활황시에는 이익 레버리지가 높아져 수익이 급등함.
▶ 내수시장 수요 불변 및 확장. 신규시장 개척 효과 가시화 임박
급성장하고 있는 국내 타이어시장은 동사가 안정적으로 성장할 수 있는 근간임. PVC창호재 대체시장, 하이얼과의 제휴로 신규시장 개척 효과가 하반기에 나타날 전망임.
▶ Butadiene(BD) 아시아 공급과잉 고착화
Formosa를 비롯한 NCC(Naphtha Cracking Center) 기업들의 증설 붐(Boom)으로 BD 가격 하락 안정화가 전망됨. 전년 동기에 20% 이상 급등했던데 반해 현재는 10% 이상 급락한 수준임.
▶ 풍부한 성장 모멘텀 보유. 적정주가 10만원, 투자의견 매수
실적모멘텀이 급상승 하고 있으며, 서캄차카반도 유전 투자, 자회사 관련 매각/상장 평가이익 등 주가상승을 견인할 성장모멘텀을 풍부하게 보유하고 있음.
생산능력으로는 No.2의 지위지만, 가격교섭력은 No.1에 위치함. 규모의 경제 효과로 중국의 저가공세에도 무난히 성장할 것으로 전망되며, 현시점과 같은 업황 활황시에는 이익 레버리지가 높아져 수익이 급등함.
▶ 내수시장 수요 불변 및 확장. 신규시장 개척 효과 가시화 임박
급성장하고 있는 국내 타이어시장은 동사가 안정적으로 성장할 수 있는 근간임. PVC창호재 대체시장, 하이얼과의 제휴로 신규시장 개척 효과가 하반기에 나타날 전망임.
▶ Butadiene(BD) 아시아 공급과잉 고착화
Formosa를 비롯한 NCC(Naphtha Cracking Center) 기업들의 증설 붐(Boom)으로 BD 가격 하락 안정화가 전망됨. 전년 동기에 20% 이상 급등했던데 반해 현재는 10% 이상 급락한 수준임.
▶ 풍부한 성장 모멘텀 보유. 적정주가 10만원, 투자의견 매수
실적모멘텀이 급상승 하고 있으며, 서캄차카반도 유전 투자, 자회사 관련 매각/상장 평가이익 등 주가상승을 견인할 성장모멘텀을 풍부하게 보유하고 있음.
No. 122007.07.23
금호석유(011780) : 기저효과 차원을 넘어선 이익성장 전개 지속
No. 742009.08.14
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