ANALYST REPORT
금호석유화학(011780) : 어깨에 있던 짐을 내리고…
■ 합성고무 시장 호조 지속
금호석유화학의 주요 제품군인 합성고무 업황은 지속적으로 호조를 보일 것으로 예상한다. 그 이유는 다음과 같다. ▲ 중국 및 인도를 중심으로 한 합성고무 시장의 주요 수요처인 타이어 업황 개선 움직임 ▲ 부타디엔 공급 부족으로 인한 합성고무 신증설 제한 등이다. 또한 동사는 2010년 4분기에 BR 14만톤을 증설(현재 70.3만톤, SBR/BR 기준)을 통하여 합성고무 세계 1위의 지위를 확고히 할 것으로 판단된다.
■ 계열사 리스크 제거
2009년 7,335억원의 순지분법손실 원인인 금호산업, 금호타이어가 모두 2009년말 기준으로 무수익자산(장부가 0원)으로 처리됨에 따라 2010년 추가 손실이 발생하더라도 더이상 지분법손실로 계상되지 않는 등 계열사관련 리스크가 대부분 제거되었으며 현재 보유관계사는 금호미쓰이 등 우량 화학사 위주로 재편되었다. 2010년 순지분법이익은 987억원으로 전년대비 대폭 증가한 수치(흑전)를 기록할 것으로 예상된다.
■ 합성수지 및 기타 사업부문도 실적 개선 움직임
동사의 현재 주가는 52주 저점대비 273% 상승하였다. 전방업종 호조에 따른 업황 개선, 부실계열사 상각 처리 및 대우건설 지분 매각(2,600억원 예상)을 통하여 그룹 리스크 감소하였기 때문으로 풀이된다. 또한 동사는 경쟁사 가동정지 효과로 기존 적자 사업이었던 합성수지(ABS/PS/EPS)의 이익 개선과 열병합발전소 가동률 증가로 전체적인 실적 개선 움직임을 보이고 있다.
금호석유화학의 주요 제품군인 합성고무 업황은 지속적으로 호조를 보일 것으로 예상한다. 그 이유는 다음과 같다. ▲ 중국 및 인도를 중심으로 한 합성고무 시장의 주요 수요처인 타이어 업황 개선 움직임 ▲ 부타디엔 공급 부족으로 인한 합성고무 신증설 제한 등이다. 또한 동사는 2010년 4분기에 BR 14만톤을 증설(현재 70.3만톤, SBR/BR 기준)을 통하여 합성고무 세계 1위의 지위를 확고히 할 것으로 판단된다.
■ 계열사 리스크 제거
2009년 7,335억원의 순지분법손실 원인인 금호산업, 금호타이어가 모두 2009년말 기준으로 무수익자산(장부가 0원)으로 처리됨에 따라 2010년 추가 손실이 발생하더라도 더이상 지분법손실로 계상되지 않는 등 계열사관련 리스크가 대부분 제거되었으며 현재 보유관계사는 금호미쓰이 등 우량 화학사 위주로 재편되었다. 2010년 순지분법이익은 987억원으로 전년대비 대폭 증가한 수치(흑전)를 기록할 것으로 예상된다.
■ 합성수지 및 기타 사업부문도 실적 개선 움직임
동사의 현재 주가는 52주 저점대비 273% 상승하였다. 전방업종 호조에 따른 업황 개선, 부실계열사 상각 처리 및 대우건설 지분 매각(2,600억원 예상)을 통하여 그룹 리스크 감소하였기 때문으로 풀이된다. 또한 동사는 경쟁사 가동정지 효과로 기존 적자 사업이었던 합성수지(ABS/PS/EPS)의 이익 개선과 열병합발전소 가동률 증가로 전체적인 실적 개선 움직임을 보이고 있다.
No. 882010.06.21
금호석유화학(011780) : 어깨에 있던 짐을 내리고…
No. 1842011.10.14
No. 1832011.10.14
No. 1822011.10.14
No. 1812011.10.14
No. 1802011.10.14
