ANALYST REPORT
금호석유화학(A011780/HOLD(M)) : 이익실현이 필요한 때
HOLD(M)로 투자의견을 하향조정하며, 이익실현을 권유함
최근의 급등으로 valuation 매력이 감소한 금호석유화학에 대하여 투자의견을 종전의 BUY(M)에서 HOLD(M)로 하향조정하며, 이익실현을 권유한다. 금호석유화학은 최근 1) Capital Research and Management의 지분 확장과(종전의 5.0%에서 6.5%로 증가) 2) Sovereign Asset Management의 ㈜LG 지분매입에 따른 지주회사 투자선호 급증에 힘입어 급등하며, 당사의 종전 목표주가(19,000원)를 넘어섰다. 한편, 예상보다 빠른 자산가치 현실화 현상을 반영하여 6개월 목표주가를 22,500원(2006년 FV/EBITDA 6.0배 기준, 2005년 P/E 5.3배, P/B 0.8배 수준)으로 상향조정한다. 목표주가까지의 상승여력은 3.5% 이다.
현 주가는 긍정적인 사항을 대부분 반영한 수준으로 판단됨
금호석유화학은 당사가 coverage를 시작한 2004년 6월 15일 이후 1) 합성고무 업황 회복과 구조조정 성공에 따른 수익성 및 재무구조의 급격한 개선 2) 회사의 주주친화정책과 적극적인 IR 활동 등에 힘입어 178.8% 급등(KOSPI 대비 143.9% pt outperform)하였다. 현 주가(2005년 P/E 5.1배, FV/EBITDA 5.9배, P/B 0.8배에 거래)는 1) 합성고무사업 이익의
No. 72005.02.28
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